買漲 or 買跌??

股市很奇怪,短期時漲的股票接下來漲的機率較高(有興趣的可以將過去十年,每月第ㄧ個交易日當投資點投資過去三個月表現最好的前20%股票,持有三個月,看此投資組合和由表現最差的20%股票組合而成的投資組合報酬率之差異)這樣的投資組合稱為(3,3)投資組合

而長期時則是跌的股票接下來漲的機率較高,(同樣的做法只是改成(3,12))
會有這樣的現象一種說法是人的行為會有偏差,會反應不足與反應過度,所以要買漲買跌呢??就看你的持有期間囉.

ㄧ般的說法是市場是具有效率的,當有不效率的情況出現時,藉由套利,買低賣高,會讓市場再回到均衡,但事實卻有時不是如此,舉個例子,高成長的股票長期報酬通常較差,可能的原因是大家對高成長股過度期待,付出過高的價格,造成接下來的報酬不如預期,理論上應該會有一部分的人改投資價值股,但多數的人還是喜歡投資成長股,因為雖然他的報酬平均較低,但因為變異較大,報酬率較高的股票幾乎都是成長股,會造成成長股比較有高報酬的感覺 , 或者即使知道成長股的長期報酬較低,但在過度自信下(可以去問周遭開車的朋友,他們覺得他們開車的技術如何,看是不是有一半以上的人都覺得自己的技術是在"水準"之上)大家都覺得自己可以買到那表現好的而不會買到那表現差的,於是這現象就ㄧ直存在下去,