台泥與嘉泥

嘉泥是一家爛公司
等級應該和力霸差不多
辜家的公司,
心態反正就是股東權益關我什麼事
有本事你就賣股好了
反正老闆我薪水照拿
(辜成允擔任嘉泥董事,去年董事會開會九次出席0次)
股價太低我自己還可以逢低買進(應該也不會想買吧)
第一次看過有公司ㄧ年賺了五塊多
說要保留下來未來可以投資
完全不發任何股利
卻還要配發員工分紅與董監紅利

這一次在香港掛牌的台泥國際與嘉新水泥中國同時宣布停牌有重大訊息要宣佈
大家在猜是不是台泥國際要併購嘉新中國
嘉新水泥股價也大漲了ㄧ段
今天,雖然股價小跌
但外資與自營商各買了ㄧ千多張
裡面應該是有油水可撈


嘉新水泥持有Chia Hsin Pacific Ltd.7成股權
Chia Hsin Pacific Ltd.持有嘉新水泥中國7成股權
所以嘉新水泥等於間接持有了5成的嘉新水泥中國
而根據嘉新水泥年報Chia Hsin Pacific Ltd.有28.83%是由董事、監察人、經理
人及直接或間接控制事業之投資
嘉新的投資架構複雜
但這28.83%的持股應該是大股東私人所擁有
因此,大股東擁有1.96%嘉新水泥中國的最終控制權
而大股東擁有的台泥國際最終控制權不到1%
讓嘉新水泥中國用高溢價被台泥國際併購
受惠最大的將是持有Chia Hsin Pacific Ltd.那28.83%的那群人

因此猜測台泥國際將會支付高溢價併購嘉新中國
也許用換股也許用現金的方式
而嘉泥也將間接受惠

不過要記住
嘉泥就算賺錢股東也不見得分得到
如果要對嘉泥評價,沒有控制權的情況下,每股我願意出的價錢大概不會超過十塊吧
這遊戲只是單純相信會有傻子願意用更高的價錢買嘉泥的股票而已

東友

2007/5/25 玉山證券:買進
2007/5/16 台灣工銀:買進
目標價66 11x PER
2007/05/02 永豐證券:買進
目標價62 11x PER

有趣的是分析師喊了這麼久股價似乎沒什麼動靜
今天拉出一根漲停板,尾盤有兩千多張漲停買單(嚇人用的吧)
今天漲停的原因應該是~~~~盤中我賣了幾張
雖然是替別人代工,但技術難度高(亞光宣布退出),
在大廠釋出外包訂單的趨勢下
未來三年每年成長20%應該沒有問題
財務結構健全公司手上握有大量閒置現金
不需向股東要錢

未來觀察的重點在毛利是否可維持在30%
以及大廠的釋單

亞崴

3/22 關永昌總經理離職改蘇錦添擔任
5/18 蘇錦添總經理離職,改康劍文擔任(程泰公司總經理、亞崴董事、美國紐澤西理工電腦碩士)
5/31研發主管離職
導致投資人對公司產生疑慮股價大跌


目前產能
大型龍門加工機 20台/月
小型立式c型機 60台/月
大型龍門機單價約400萬~1200萬
C型機約200~300萬
目前每月營收約3.1億元
中科廠預計96.05取得使用執照啟用
C型機產能可望提升到100台

明年生產龍門機之新竹廠將擴建完畢
龍門機產能可提升到30台/月

營收仍有機會較今年成長兩成
從資產負債表中的未完工程款與預付款來看
目前亞崴正在大幅提升其產能
似乎對於公司未來的發展非常具有信心

今年每股稅後盈餘應該可以到7塊
但1.根據新聞轉述公司的說法,證實有十餘名生產或技術研發幹部隨關、蘇離職,此點對於公司長期發展造成的影響難以估計,雖然公司說已經找到人遞補,且人事鬥爭在工具機業算正常,但研發計畫多少會造成影響
2.會計師事務所非常不知名(敬業會計師事務所)
3.大股東程泰也準備上市,亞崴總經理與董事長皆與程泰相同,會計師事務所也相同,
4.員工分紅以市價計算,將減少0.8元每股盈餘
5.工具機行業受景氣循環影響較大,若未來全球景氣衰退,公司業績將大受影響

97年如果擴充後C型機產能滿載,每股稅後盈餘應可挑戰10元
98年若加上擴充的龍門機產能滿載每股盈餘可提升到13元

日盛與元隆的CB

元隆的老闆是連戰的女婿
每到選舉時常常被視為藍軍概念股
本業經營的很爛,連年虧損
最近股價突然從5.6飆到10.55
一種說法是本業開始轉機
因此股價開始大漲

但我懷疑是否是因為今年7/1日可轉債可執行賣回權,
若債券投資人全部賣回的話公司必須拿出將近四億元
公司根本沒這麼多錢
因此把股價炒上去誘使投資人轉換成股票
甚至,因為6/15開股東會
股東會之前停止轉換
投資人最快在6/16才能申請將可轉債轉換成普通股
因為需要五個工作日才能換成普通股
若大部分的可轉債都在這五天轉換
公司可以等到大部分人都申請後,就不再支撐股價
到時投資人有可能拿回的反而會比100元少

為了避免這種情形發生
投資人也可以等到股東會後兩個禮拜再轉換
若到時股價真的直線滑落
則選擇7/1號用104.57元賣回給公司
也有可能公司沒這麼壞
但可轉債轉換成股票後的龐大賣壓
仍會使股價下跌
但至少還可以用104.57賣回給公司
一個月賺3%還算不錯
還有個風險是公司還不出錢
因為公司的財報看起來很爛
但老闆是連戰的女婿,又要大選了
應該不會讓它搞出太多事來

那永豐金為什麼要不計價的砍出呢??
天曉得!!不過自營商做這種事也不是第一次了
自營商通常都會有內規,某些狀況下持股一定要砍出
如果是這樣的情況下投資人就有便宜可以撿了
永豐金的賣法,真的是不計價的殺出
如果明天還有機會的話可以再撿幾張


結論就是
元隆這波應該是反應公司的轉機
有心人士炒作而上漲
但6/15過後可轉債轉成普通股會造成賣壓
持有CB要就隔天馬上辦理轉換
不然就等一個多禮拜看看情況
今年要大選了,公司應該不會還不出錢來
從CB過去的交易量來看
這些CB很可能都在大股東的手上
到時申請轉換或賣回的說不定很少
而從現金流量表看
公司還一直增加固定資產投資
看來對自己很有信心

唯一不解的是,如果要辦私慕,應該趁股價還沒被炒上來前
趕快辦私募讓自己用便宜的價錢買一買才對
等股價上來再辦私募,不是讓自己多花錢嗎?
唯一較合理的解釋是此次私募將會找策略性投資人來入股