Holding security on March

中聯資 5.47%
時報 1.40%
順發 2.29%
品佳二 8.35%
世平一 6.03%
信昌一 5.94%
弘裕一 6.33%
友旺一 5.97%
力信二 8.72%
全譜一 8.26%
錩泰一 10.13%
華興一 7.23%
邦拓一 3.78%
樂士一 3.77%
廣運一 9.78%
台泥特 3.87%
博達一 0.00%
現金 2.69%
本月報酬 2.55%
大盤報酬 -3.25%

another

Stary stary night paint your palette blue and gray
Look out on a summer's day with eyes that know the darkness in my soul
Shadows on the hills Sketch the trees and the daffodils
Catch the breeze and the winter chills In colors on the snowy linen land

Now I understand what you tried to say to me
And how you suffered for your sanity
And how you tried to set them free
They would not listen they did not know how
Perhaps they listen now

Stary stary night flaming flowers that brightly blaze
Swirling clouds in violet haze
Reflect in vincent's eyes of China blue
Colors changing blue morning field of amber grain
Weathered faces lined in pain are soothe
Beneath artist's loving hand

For they could not love you But still your love was true
And when no hope was left inside on that stary stary night
You took your life as lovers often do
But I could have told you Vincent
This world was never meant for one as beautiful as you


Stary stray night Portraits hung in empty halls
Frameless heads on nameless walls
With eyes that watch the world and can't forget
Like the strangers that you've met
The ragged men in ragged clothes
The silver thorn of a bloody rose
Like crushed and broken on the virgin snow


And now I think I know What you tried to say to me
And how you suffered for your sanity
And how you tried to set them free
They would not listen they're not listening still
perhaps they never will

Josh

When I am down and, oh my soul, so weary;

When troubles come and my heart burdened be;

Then, I am still and wait here in the silence,

Until you come and sit awhile with me.

You raise me up, so I can stand on mountains;

You raise me up, to walk on stormy seas;

I am strong, when I am on your shoulders;

You raise me up… To more than I can be.

Lights must be glorious

a dreamer is a person with no opportumities

夢想者是沒有機會的人

Bond 公司債審查

1.資金的用途--是否合理,有無按計畫執行
2.公司簡介--股東結構 ,主要產品,資本形成
3.營收概況--營業額變化原因,毛利變化原因,有無淡旺季
4.財報分析--存貨及應收款是否異常,短期負債是否過高,營運現金流量
5.上下游分析--同業間財務比率比較,銷貨公司是否正常

POINT 為什麼指數型基金是比較好的投資

當法人資金佔市場的比重越大時,法人的投資報酬將會越趨近於市場的投資報酬,而投資指數型基金所獲得的報酬就是等於市場報酬,但指數型基金的手續費比一般基金低,所以指數型基金的報酬將會比一般共同基金的平均報酬要高..
也就是說當市場越接近效率市場時,過於頻繁進出股市將會使手續費增加,使報酬率降低,這時最好的投資將是被動式的指數型投資.

PEOPLE 是川銀藏

在六十多年的投資生涯裡,我遇見很多人,其中最討厭的就是沒有正義感的人,我最討厭那些為了賺錢而不惜坑害他人的做手,投資股票一定要堂堂正正,問心無愧,為了自己的利益而不惜坑害大眾的做手,最後必然不得善終 --------是川銀藏

BOOK 穩健理財十原則

令人悲哀的真相是世界上只有三種財務預測者:不知道的人,不知道自己不知道的人,以及知道自己不知道但假裝好賺大錢的人,這些人有什麼用她們關心的不是你的利益,而是自己的利益,他們的專長是為自己謀求利益!

簡介:
大多數人都夢想一夜致富，本書作者卻明白點出：致富沒有捷徑，投資理財本來就是一場馬
拉松；惟有穩健踏實，持之以恆，才能獲致財務保障。作者長期研究證券市場及投資行為，
投資經驗豐富，在1973年出版《漫步華爾街》一書，三十年來仍然暢銷不墜，堪稱個人投資
理財經典。《穩健理財十守則》進一步將作者精闢獨到的見解濃縮為十項平實易行的理財守
則，即使是小老百姓，也能按部就班，超越市場漲跌與景氣循環，安享退休生活。

專業不足是人脈文化的溫床

自營商

今天掛84的錩泰一全都成交了,之前的是寶來自營商在賣,今天84賣出的20張應該是元大自營掛的,全譜一又有5張賣單,不知是誰掛出的,累計的一百多張應該都是同一個人賣出的,不過全譜的股價卻沒有下跌反而還上漲,目前等三月營收出來再看了

財務危機公司偵測-從人力資源角度

如果管理階層有心,其實很容易把財務數字做的很好看,以博達為例,如果連現金科目都可以做假,那麼現金流量表的可信度也不禁讓人懷疑,除了從財務面上來看,我們也可從公司治理的角度來看,當股權越分散,董監持股越集中,董事會越無法互相制衡,越有可能發生管理階層舞弊的情況,所以可以從前N大股東持股與董監及其關係人持有股數,來判斷經理人是否有好好經營公司的誘因.
另外其實也可以從員工的流動率來看,員工流動率越高的公司,代表越無法留住員工,原因很多,但很有可能是公司的制度或文化上出了問題,或者說員工不認同這家公司,而一家不被員工認同的公司,投資人也該謹慎的考慮是否要投資該公司. 但有些會因行業的特性而較高,所以使用上仍須與同業作印證

第t＋1年度員工流動率 = 第t年底至第t＋1年底員工離職人數/第t年底員工人數

第t年底至第t＋1年底員工離職人數 = (2*(第t年員工數*第N年員工平均年資-第t+1年員工數*第t+1年員工平均年資)+第t年員工數+第t+1年員工數) / (2*第t年底員工服務平均年資+1)

可以採近5年皆大於10%者列入警示標準,若以上市電子88-92五年度來看(紅字者為有傳出疑似問題者)
茂矽 力廣 錸德 敬鵬 所羅門 倫飛 微星 華宇 陞技 鼎元 美齊 京元電 全新 可成 大毅 一詮 訊碟 宏達電 宏傳 台灣大 浩騰科技 佰鈺科技 洪氏英 力成 中福

教育是讓學生有萬全準備迎接人生，但現在卻像是職業訓練所

站在人生的十字路口已經好久了,卻依然沒有做出選擇該往哪條路走.

所謂投資組合風險

今天把昨天買的樂士一賣了,一天就賺了5.5%,運氣真是好,還先買了一些裕融..
昨天的模擬又改了一些參數後,發現了兩件事
1.若是呈常態分配,則發生虧損的機率大約2.5%左右,但若用實際的次數去算大概有6.5%,代表結果極端的投資,需要更分散的資產才能到達常態分配
2.若以最小化產生虧損機率來當目標,則一昧的選擇風險較低的股票並無法達成這個目標,因為會產生虧損的情況大多是某個股佔資產的比例*損失率超過了預期報酬率,則該個股一違約必然造成當年度發生虧損,若用違約機率較高但報酬也較高的個股代替,使得整體投資報酬率超越某些個股佔資產的比例,則可降低產生虧損的次數,或者將一些高報酬高違約率的個股極少量的加入投資組合中,則可有效的降低風險,且能增加報酬.

模擬

今天買了順發2張,樂士一1張,最近股票市場型小股非常不穩定,一下漲停一下跌停
把自己的可轉債部位,用模擬的方式做分析,500次中有50次會產生虧損,期望報酬率是7%,不過因為我有好幾家CB都超過整個投資組合的8%以上,所以只要有一家倒閉,當次就會產生虧損,所以當期望報酬越低時,投資組合就必須更加的分散,才可以減低虧損的機會.

枯燥的一天

大盤都沒什麼表現,以小跌作收,今天賣了天揚一一張買了裕融一張中聯資一張,錩泰一低掛沒買到,但賣盤蠻多張的,慢慢跟它耗吧,這禮拜都不掛買單了,看盤真是一件浪費時間浪費生命的事.
現在可轉債的預期收益又開始變的不太理想,開始多放一些比重在股票上,可能的標的大統益 裕融,要符合低本益比低淨值比低負債比;高股東持股高股利報酬率比
今年的目標:授信人員~債券人員~FRM~TOEFL~TOEIC~GMAT

裕融

業務為汽車相關融資,員工數133人,九三年股東權益40億,稅前盈餘10.2億,前十大股東擁有77%的股權
主要的收入來源
1.應收帳款收買33%
2.汽車分期付款收入29%---主要的訴求為為首創四小時快速審件. 90%高核准率. 六成免保人七成免 房保及高專案配合度等
3.汽車租賃收入20%--產品的利基為
一、合法節稅、減輕負擔　
1、租金分期給付，不需一次支付全額。減輕財務負擔，可將多餘資
金作其他投資，創造利潤。　　
2、每月租金固定，不受物價波動影響。便於預算編列與控制。　　
3、全部月租金可報費用支出，不受限於資產攤提之上限及年限。車
價越高節稅越多。
二、多元化用車方式　　
1、租車方式有彈性，可依公司實際需求承租二至三年。　　
2、租期屆滿可汰舊換新，續租新車或繼續使用，無需負擔中古車價
位之波動風險及買賣之繁瑣雜事　　
3、承租之車輛種類完整，台灣所有廠牌及型式之車輛皆可選擇。　　 4、提昇用車之等級。　　
5、使用租賃車輛，具高安全性及隱密性。
三、用車方便、服務周到　　
1、不用煩惱車輛之定期保險、維修費用及稅捐繳納。　　
2、車輛無論在何時何地故障拋錨，皆可享受24小時緊急救援拖吊服
務。　　
3、免除處理中古車之繁瑣事務。
4.推廣報酬收入16%--協助金融機構推廣汽車貸款及小額信用貸款業務,惟若客戶發生違約由裕融承擔債權,應 該是針對已繳清貸款車輛再融資部分
5.租金收入1%-將汽車租給經銷商做展示用途
(以上出自裕融年報)
目前分期付款銷貨有166億,扣掉未實現利息收入16億,這部份已確定可於未來認列,故目前的股東權益應為42.5億+16億=58.5億每股淨值為24.81元,希望能在1.3倍淨值內買進.
負債方面短期借款54億(1.25%)應付票券54億(1.5%),長期公司債30億(2.5%) 假如未來利率上升1%將減少盈餘0.6元
新車分期業務由於台灣汽車銷售量已趨於飽和,每年維持在18萬輛左右,未來汽車貸款將會是銀行消金的另一主戰場,裕融將逐漸朝向融資公司的方向走,市場雖然競爭但銀行未必能搶的下這塊市場,未來的成長應逐漸轉向大陸方面

新的標的

錩泰一目前價位84,95/12/26到期,以105.5賣回給公司換算成年利率約12.5%,公司前十大股東持有75%的股票,股權集中代理問題相對較低,公司股本自88年的三億成長到目前的近七億,全部是由盈餘轉增資而來,代表公司的經營有一定的水準.
可轉債有特別重設權,且重設權仍有80%,於6/30使用後轉換價格將可降到18.44,以目前股價13元計算轉換價值約70,若能在轉換價值超過可轉債價格時進場則在今年即可獲利了結,但以目前的條件來看,可轉債的價值約為90.15,故以目前的價位已經可以進場了.

離職了

原本打算做三個月的,為什麼提早離開了??覺得有好多事想做,有種迫不及待的感覺,好工作機會再找就有了,有些事現在不做會遺憾很久,該學的都學了,在待下去已經學不到自己想學的東西,有哪些事想做呢??先學一些電腦程式語言,完成可轉債評價系統,準備英文考試,準備證照考試,讀一些想讀很久的書,寫一本書.半年後看看自己完成了多少

想通....

常覺得自己不夠好,朋友告訴我其實你已經相當不錯了,你只是缺乏了些自信,原本一直想接受這樣的說法,事實上自己也真的事蠻缺乏自信的,後來發現還是沒有辦法,最後終於明白了~~如果對自己還有不滿意的就盡量去改善,直到自己沒有遺憾為止.
上班後自己的時間會少很多,有什麼想做的事最好都趁著上班之前趕快實踐,沒有了遺憾,才能把所有的心都放在工作上.