合正一
合正ㄧ選擇動用贖回權把公司債提早贖回，這樣可以降低他要付出的利息(原本是用6%計算利息,現在變成了5%)，而由於提早三個月贖回,到時投資人可以拿到的價款應該是126.1左右而已，且由於今年開始，債券利息改成ㄧ率用10%計算稅率(這樣使得稅率高的人投資債券更划算而稅率低的人投資債券變得不划算),且無法利用27萬利息所得免稅,因此合正ㄧ投資人真正可以拿到的價款只有123.6
這樣稅法的改變使得公司在到期前可以用比126.1低的價錢就可以買回公司債(投資人只要123.6以上賣出就算划算)
3/04/2006
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一般台灣的可轉債其實等於債券加上賣回權加上轉換權減去贖回權
轉換權和贖回權是債權人的權利,而贖回權則是公司的
一般合約都規定公司要贖回權必須是下列兩種情況之ㄧ,股價大於轉換價50%0r可轉債餘額小於發行時10%,合正從去年其實餘額就小於10%了(發行八億),
既然贖回權是公司的權利,他會動用其實是很正常的了,因為當初發行辦法中就已經說好了,每一支可轉債的發行辦法都有不同,所以再買之前一定要看清楚,有些只是用字差異就差很大,像是特別轉換條款中,應於與得於兩種用字就差很多,前者屬債權人權力後者則屬公司可以決定是否動用.
還有一種也很不合理的是五年到期的債券,第四年可用一百多賣回,但到第五年到期時常常是用面額賣回,很多忘了辦賣回的債券人就虧大了
一般我習慣到下面兩個
http://mops.tse.com.tw/server-java/t105sb01?step=0
還有otc的可轉換債券--每月統計
我一直有在注意你寫的東西，覺得很不錯
可以教我要怎麼切入可轉債的買賣點呢?
要如何避掉可轉債之違約風險?
如博達事件要可以避掉呢是不是搭配現股之融券就可以呢？另外可轉債的利潤率如何呢
你下次要買可轉債或覺得可以的投資標的是否可提前告知呢?
要人在辛苦研究後，下單之前，還得提前告知你，這己屬聖人的境界，我覺得這要求太欠思考了。
CB巿場並不大，一天只成交個一兩張也很正常，若能在買賣之後貼出來大家交換心得，就己很不錯了，切莫要求別人下單之前還要提前告知。
光網友對CB的研究很不錯，應可穩定的獲利下去。
可轉債會違約我覺得可分兩種一種是財務因素,一種是負責人誠信問題,這幾年很少是因為財務因素而發生問題的,多數是負責人掏空公司或是負責人不願負責,所以如果你是長期持有分散投資是最重要的因素,畢竟負責人誠信問題是很難去分析的(有些人習慣是等到cb跌深之後再出手,一次就賺上一大票,這又是另外一種操作方式,分析必須更深入更全面些,一次可能就賺了二三十%,而我的目標很簡單只要一個月賺1%就很滿意了)
至於買賣點的話,只要報酬大於風險就是買點,而且因為流動性的關係,常會出現一些意想不到的價格,很多債券都是突然看到覺得價位不錯就買了,像前幾天振遠出現103的價位,很明顯的不合理,債券不像股票,債券只要價格夠低就是買點.
至於違約風險則是無法完全避掉,但可藉由融券避掉一些,但利用融券很有可能也會降低你的報酬,因為要另外準備一套資金.
利潤的話最近的cb其實好標的已經不多了,最近的利潤應該也不高了,說實在現在不是切入cb的好時機
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