可轉債的預估報酬

假如一支CB條件如下:一年後到期可用108.89賣回或換成15張股票
目前股價50預估一年後股價不是30就是80,則用100元買進的話預估報酬是多少???或者是說投資該公司發行的不可轉換債券要求報酬率該是多少

現在有兩個選擇一個是投資100元在CB上,另一個是投資X元在股票上(100-X)元投資在報酬率為r的普通債券上

當股票上漲時投資CB可得120元而另一個投資組合可得1.6X+(100-x)*r
當股票下跌時投資CB可得108.89 另一個投資組合可得0.6X+(100-x)*r
解方程式後可得x=11.11元 而r=1.15
也就是不可轉換的債券報酬率應該是15%