中連貨運二

中連運輸過去創造了每年將近２０幾％的報酬率（９１年開始３.８年總報酬為107.66%,平均一年２１.２％的報酬）
91年除息完後公司的市值為28.67億而經過多年不斷的減資後,現在的市值則為38.08億
三次減資ㄧ共退了１２.８億元的現金給股東，而三年一共發了１１.２１億的現金股利給股東

　　中連貨運本業的變動其實不太大，每年約可產生２.５億的現金流量，
假如ㄧ家公司的價值為營運資產的價值加上閒置資產的價值
中連９１年的合理市值應該為２.５億乘上其合理本益比加上閒置資產價值.
　　而目前合理的價值則應為２.５億乘上其合理本益比加上閒置資產價值
若以十倍本益比計算　９１年時閒置資產價值為３.６７億，從這幾年來看很明顯的其閒置資產至少有１６億以上，當時的股價被低估了許多，或許有許多懂土地鑑價的人看出了中連的價值從中賺了一大票

　　中連運輸目前影響股價的最大變數應該是剩下的土地還值多少錢，但是似乎很難從資產負債表上看出來，原以為可從資產重估增資或是土地增值稅準備中看出，不過似乎沒辦法，不過從過去幾年退了十幾億給股東後公司市值反而又增加了接近十億來看,未來的報酬應該已經不太能像過去那樣的出色了.
　　其實不管目前中連的股價是低估是高估或是合理,似乎都對效率市場提出了一個反證